• محاسبات به طور دقیق انجام می شوند و هیچ گونه تقریبی نظیر خطی سازی تابع هدف، گرد کردن نتایج و تغییر متغیر­های گسسته به پیوسته و برعکس وجود ندارند.

واژگان الگوریتم ژنتیک

مفاهیم اولیه ، که در فهم الگوریتم ژنتیک بسیار حیاتی هستند، عبارتند از:
کروموزوم: رشته یا آرایه­ای از رقم­هاست و شکل رمز شده جواب محتمل مساله است.
جمعیت: مجموعه ­ای از کروموزوم­ها را جمعیت گویند. الگوریتم ژنتیک با مجموعه ­ای از کروموزوم ها کار می­ کند.
نسل: هر تکرار از الگویتم ژنتیک را یک نسل گویند.
تابع برازش: تابعی است که مقادیر متغیر­های مساله در آن قرار می­گیرد و مطلوبیت هر جواب را مشخص می­سازد.

فرایند های اصلی الگوریتم ژنتیک

عملگر ژنتیک، فرایند انتقال موروثی ژن­ها را برای ایجاد فرزندان جدید در هر نسل تقلید می­ کند. بخش مهمی از الگوریتم ژنتیک ایجاد کروموزوم­های جدید موسوم به فرزندان از طریق کروموزم­های قدیمی، موسوم به والدین است. این فرایند مهم توسط عملگرهای ژنتیک صورت می­گیرد. به طور کلی، این اعمال توسط دو عملگر عمده انجام می شوند: عملگر تقاطع و عملگر جهش.

• عمگر تقاطع: بر روی دو کروموزوم اعمال می­ شود و دو فرزند به وسیله­ ترکیب ساختار دو کروموزوم والد ایجاد می­شوند.

• عملگر جهش: این عملگر در کروموزوم­های متفاوت، تغییرات تصادفی برنامه­ ریزی­نشده­ای ایجاد می­ کند و ژن هایی را که در جمعیت اولیه وجود نداشته اند، وارد جمعیت می­ کند.

• مکانیزم انتخاب: برای انتخاب بهترین جواب­ها برای تولید مجدد جمعیت جدید باید از روشی استفاده کرد که حتی الامکان بهترین جواب را انتخاب کند. در این پایان نامه، از روش انتخاب چرخ رولت استفاده می­ شود.

مراحل اجرای الگوریتم ژنتیک

پس از بیان مفاهیم پایه­ای الگوریتم ژنتیک، اینک می توان مراحل مختلف استفاده از این الگوریتم را بررسی کرد. برای این مراحل، ابتدا با توجه به مساله، متغیرهایی که باید تعیین شوند، مشخص می­شوند. سپس، آنها را به نحو مناسبی کدگذاری و به شکل کروموزوم نمایش می­دهیم. بر اساس تابع هدف، مقدار برازندگی برای کروموزوم­ها تعریف می­ شود و جمعیت اولیه دلخواهی نیز به طور تصادفی انتخاب می­ شود. پس از آن، مقدار تابع برازندگی برای هر کروموزوم جمعت اولیه حساب می شود. سپس مراحلی مطابق با شکل ۳-۲ طی می­شوند.

شکل ‏۳‑۲ یک نمودار گردشی برای الگوریتم ژنتیک

کلیات الگوریتم زنبور عسل

در علوم کامپیوتر و تحقیق در عملیات، الگوریتم زنبور عسل یک الگوریتم جستجو بر مبنای جمعیت است که در سال ۲۰۰۵ توسط کاراباگو^[۳۲] پیشنهاد شد]۵۴[. در حالت پایه الگوریتم ترکیبی از انواع جستجو در همسایگی را به وسیله­ جستجوی تصادفی انجام می­دهد. این الگوریتم می ­تواند برای بهینه سازی ترکیبی و تابعی استفاده شود.

رفتار زنبور عسل

یک کلونی زنبور عسل می ‌تواند مسافت­های طولانی را طی کند و نیز در جهت‌ های گوناگون پخش شود تا منابع غذایی را پیدا کند و از آن ن بهره‌ برداری کند. قطعات گلدار با مقادیر زیادی شهد و گرده که با تلاشی کم قابل جمع آوری است، به وسیله­ تعداد زیادی زنبور بازدید می‌شود، به طوری که قطعاتی از زمین که گرده یا شهد کمتری دارند، تعداد کمتری زنبور را جلب می‌کند. فرایند جستجوی غذای یک کلونی به وسیله­ زنبورهای دیده­­بان^[۳۳] آغاز می‌شود که برای جستجوی منبع غذایی امید بخش (دارای امید بالا برای وجود شهد یا گرده) فرستاده می‌شوند. زنبورهای دیده‌بان به صورت تصادفی از منبع غذایی به منبع دیگر حرکت می‌کنند. در طول فصل برداشت محصول (گل‌دهی)، کلونی با آماده نگه داشتن تعدادی از جمعیت کلونی به عنوان زنبور دیده‌بان به جستجوی خود ادامه می‌دهد. هنگامی که جستجوی همه منبع غذایی پایان یابد، هر زنبور دیده‌بان، بالای منبع غذایی که اندوخته­ی کیفی مطمینی از شهد و گرده دارد، رقص خاصی را اجرا می‌کند. این رقص که به نام رقص چرخشی^[۳۴] شناخته می­ شود، اطلاعات مربوط به منبع غذایی (نسبت به کندو)، فاصله تا منبع غذایی و کیفیت منبع غذایی را به زنبورهای دیگر انتقال می­دهد. این اطلاعات زنبورهای دیگر و پیرو را به سوی منبع غذایی می‌فرستد. بیشتر زنبورهای پیرو به سوی منبع غذایی می­روند که امید بخش­تر هستند و امید بیشتری برای یافتن شهد و گرده در آنها وجود دارد. وقتی همه زنبورها به سمت ناحیه­ای مشابه بروند، دوباره به صورت تصادفی و به علت محدوده­ رقصشان در پیرامون منبع غذایی پراکنده می­شوند تا به موجب این کار سرانجام نه یک منبع غذایی ، بلکه بهترین گل­های موجود درون آن تعیین موقعیت شوند. الگوریتم زنبور عسل نقطه­ای در فضای پارامتری متشکل از پاسخ ‌های ممکن را به عنوان منبع غذا بررسی می­ کند. زنبورهای دیده­بان ( کارگزاران شبیه ‌سازی شده) به صورتی تصادفی فضای پاسخ­ها را ساده می­ کنند و به وسیله­ تابع شایستگی کیفیت، موقعیت­های بازدید شده را گزارش می­ دهند. جواب‌­های ساده شده رتبه ­بندی می­‌شوند و دیگر زنبورها نیروهای تازه­ای هستند که فضای پاسخ‌­ها را در پیرامون خود برای یافتن بالاترین رتبه محل­ها جستجو می­ کنند که منبع غذایی (گلزار) نامیده می‌­شود. الگوریتم به صورت گزینشی دیگر منبع غذایی را برای یافتن نقطه­ی بیشینه­­ی تابع شایستگی جستجو می‌کند.

ویژگی مشترک الگوریتم­ها

در این بخش، ویژگی­های مشترک دو الگوریتم ارائه می شوند.

محاسبه مقادیر برازش

برازش هر جواب برابر است با بزرگ­ترین ضریب ماتریس تقاضای سفر بدست آمده از حل جواب یا µ.
برای محاسبه مقدار µ برای هر جواب، با ثابت در نظر گرفتن متغیر­های تصمیم ­گیری توپولوژی شبکه ( y_l، z_ij و k_ij ) با بهره گرفتن از روش موضعی مقدار سیگنال را محاسبه و بهنگام می کنیم. سپس، با بهره گرفتن از رویه جستجوی خطی مقدار بهینه تابع هدف در هر تکرار بدست می ­آید.

(۳-۱۵)

برای محاسبه مقدار µ، یک روش حل دقیق بر پایه جستجوی خطی توسعه یافته است. از آنجا که تابع هدف مدل سطح بالای U متشکل از یک متغیر و به صورت خطی است، لذا جواب بهینه آن حتماً در مرز فضای موجه قرار دارد. بنابراین، جواب بهینه مقداری است که همه محدودیت­های (۳-۱۵) به ازای آن ارضا شده باشند و افزایش در مقدار آن منجر به ناموجه شدن جواب به ازای دست­کم یکی از این محدودیت­ها شود. بر اساس این ایده، روش حل توسعه یافته برای محاسبه ظرفیت ذخیره بهینه خود در دو مرحله عمل می­ کند: در مرحله اول، سعی می­­شود که یک کران بالای UB و یک کران پایین LB اولیه برای مقدار µ بدست آید و در مرحله دوم، با کمک جستجوی خطی یک بعدی، مقدار بهینه متغیر محاسبه می­ شود.
از آنجا که مقدار بهینه بر روی مرز فضای جواب­های شدنی قرار دارد، بنابراین کران پایین آن یک مقدار در داخل فضای شدنی و کران بالای آن یک مقدار در خارج از فضای شدنی خواهد بود. به منظور تعریف کران­های بالا و پایین اولیه، از مقدار ۰ برای متغیر آغاز می­ شود و هر بار یک مقدار ثابت کوچکتر از ۱ به آن اضافه می­ شود تا جایی که مقدار متغیر در خارج از فضای شدنی قرار گیرد. مقدار افزایشی انتخاب شده برای الگوریتم برابر ۰٫۵ است. قابل ذکر است که این مقدار افزایشی بر این اساس انتخاب شده­است که مقدار حداکثر ضریب ماتریس تقاضا در شبکه ­های واقعی معمولاً یک یا حداکثر دو رقمی است. قدم­ها به شرح زیر هستند:
آماده ­سازی: قرار ده µ =۰ ؛ LB=0 ؛ UB=∞.
مرحله اول: قدم­های زیر را تا زمانی که مقدار UB تغییر کند، تکرار کن:

• قرار ده µ=µ+۰٫۵٫

• مقدار بهینه متغیر سیگنال را با بهره گرفتن از روش موضعی تنظیمات سیگنال محاسبه کن. مقادیر تعادلی x_ij را با حل مساله سطح پایین و با توجه به مقدار متغیر سیگنال محاسبه کن.

• اگر همه محدودیت­های (۳-۵) برقرارند، آنگاه قرار ده LB=µ ، در غیر اینصورت قرار ده UB=µ.

• قرار ده µ_a=LB و µ_b=UB.

مرحله دوم: مادام که µ_a - µ_b>ε تکرار کن:

• قرار ده λ = (µ_a+ µ_b)/2.

• مقدار بهینه متغیر سیگنال را با بهره گرفتن از روش موضعی تنظیمات سیگنال محاسبه کن. مقادیر تعادلی x_ij را با حل مساله سطح پایین و با توجه به مقدار متغیر سیگنال محاسبه کن.

در جدول فوق مقدار کای دو که همان CMIN است. برای این مدل میزان آماره ۲۸.۰۹۸، درجه آزادی ۲۱ و سطح معنی­داری برابر ۰.۰۱۹ است. چون سطح معنی­داری از ۰.۰۵ کمتر است، نتیجه ­گیری می­ شود که مدل رگرسیونی برازش داده شده میان متغیرهای مستقل و وابسته معنی­­دار و مناسب است.

فصل پنجم
نتیجه ­گیری وپیشنهادهای پژوهش
۵
۵-۱ مقدمه
بررسی و تحلیل نتایج یک پژوهش در حقیقت یکی از مهم­ترین بخش­های آن محسوب می­گردد. بیان علل رد یا پذیرش حدس و پیش ­بینی محقق، که به صورت فرضیه مورد آزمون قرار گرفته­است در حقیقت تکمیل کننده یک پروژه تحقیقاتی می­باشد.
۵-۲ مروری بر مطالب گذشته
در فصل اول به کلیات پژوهش شامل بیان مساله و اهمیت موضوع اهداف وفرضیه ها و… پرداخته شد.
در فصل دوم به پیشینه پژوهش و بیان مبانی نظری پرداختیم.
در فصل سوم به روش­شناسی پژوهش شامل مشخص نمودن روش پژوهش و روش جمع آوری اطلاعات وجامعه آماری و…. مورد بحث قرار گرفت.و در نتیجه در فصل چهارم به تجزیه و تحلیل داده ­ها و یافته­های پژوهش پرداخته شد.
۵-۳ تحلیل نتایج آزمون فرضیه ­های پژوهش
پژوهش حاضر به بررسی عوامل تاثیر گذار بر بر صادرات و انتخاب بازار هدف انجام گرفته­است. جامعه آماری این پژوهش شامل کلیه مدیران و کارشناسان ارشد مجموعه شرکت­های مدیریت پروژه­ های نیروگاهی ایران(مپنا) هستند.نمونه بدست­آمده ۲۷۸ نفر می­باشد که از طریق جدول مورگان بدست­آمده است بدین معنا که ۲۷۸ پرسش نامه توزیع گردیده است.پژوهش حاضر از نوع توصیفی پیمایشی است. ابزار گردآوری اطلاعات پرسش نامه­ی محقق ساخته و با ضریب پایایی ۷۹۵. است. پرسشنامه شامل ۲۵ سوال می­باشد که در زمینه­ بررسی چهار متغیر سرعت ورود، قابلیت دسترسی، ابعاد سیاسی و فرهنگی و فاصله بین دو کشور می­باشد که مورد آزمون قرار گرفته ­است. دراین تحقیق از روش تحلیل مسیر برای پیداکردن تأثیرات مستقیم و یا غیر مستقیم وتأثیر کل متغیرها بر روی صادرات و انتخاب بازارهدف استفاده شده­است. برای این منظور از نرم افزار AMOS برای تجزیه و تحلیل آماری داده ­ها استفاده شده­است .
۵-۴ نتیجه گیری تحقیق
۵-۴-۱ فرضیه اول: پارامتر سرعت ورود بر توسعه صادرات و انتخاب بازار هدف دارای تاثیر مثبت و معناداری می­باشد.
با توجه به مقدار بدست­آمده در سطح معناداری که ۰۲۲. می­باشد و این مقدار کمتراز سطح معناداری ۰۵. می­باشد بنابراین نتیجه می­ شود که این پارامتر دارای تاثیر معناداری بر متغییر صادرات و انتخاب بازار هدف می­باشد. از آنجاییکه که فرضیه به تاثیر مثبت و معناداری اشاره دارد برای بررسی مثبت بودن تاثیر متغییر مستقل(سرعت ورود) بر متغییر وابسته(صادرات و انتخاب بازار هدف) قسمت معادلات ساختاری نشان می­دهد که مقدار بدست­آمده برابر ۶۳. است. در نتیجه فرضH₀ پذیرفته می­ شود یعنی سرعت ورود دارای تاثیر مثبت و معناداری بر صادرات و انتخاب بازار هدف دارد.
۵-۴-۲ فرضیه دوم: پارامتر قابلیت دسترسی به منابع بر توسعه صادرات و انتخاب بازار هدف دارای تاثیر مثبت و معناداری می­باشد.
با توجه به مقدار بدست­آمده در سطح معناداری که ۰۰۳۹. می­باشد و این مقدار کمتراز سطح معناداری ۰۵. می­باشد بنابراین نتیجه می­ شود که این پارامتر دارای تاثیر معناداری بر متغییر صادرات و انتخاب بازار هدف می­باشد. از آنجاییکه که فرضیه به تاثیر مثبت و معناداری اشاره دارد برای بررسی مثبت بودن تاثیر متغییر مستقل(قابلیت دسترسی) بر متغییر وابسته(صادرات و انتخاب بازار هدف) قسمت معادلات ساختاری نشان می­دهد که مقدار بدست­آمده برابر ۸۰. است. در نتیجه فرضH₀ پذیرفته می­ شود یعنی قابلیت دسترسی دارای تاثیر مثبت و معناداری بر صادرات و انتخاب بازار هدف دارد.همچنین متغییر قابلیت دسترسی دارای بیشترین تاثیر می­باشد.
۵-۴-۳ فرضیه سوم: پارامتر ابعاد سیاسی و فرهنگی بر توسعه صادرات و انتخاب بازار هدف دارای تاثیر مثبت و معناداری می­باشد.
با توجه به مقدار بدست­آمده در سطح معناداری که ۰۱۸. می­باشد و این مقدار کمتراز سطح معناداری ۰۵. می­باشد بنابراین نتیجه می­ شود که این پارامتر دارای تاثیر معناداری بر متغییر صادرات و انتخاب بازار هدف می­باشد. از آنجاییکه که فرضیه به تاثیر مثبت و معناداری اشاره دارد برای بررسی مثبت بودن تاثیر متغییر مستقل(فاصله بین دو کشور) بر متغییر وابسته(صادرات و انتخاب بازار هدف)، قسمت معادلات ساختاری نشان می­دهد که مقدار بدست­آمده برابر ۶۹. است. در نتیجه فرضH₀ پذیرفته می­ شود یعنی فاصله بین دو کشور دارای تاثیر مثبت و معناداری بر صادرات و انتخاب بازار هدف دارد.
۵-۴-۴ فرضیه چهارم: پارامتر فاصله بین دو کشور بر توسعه صادرات و انتخاب بازار هدف دارای تاثیر مثبت و معناداری می­باشد.
با توجه به مقدار بدست­آمده در سطح معناداری که ۰۰۱. می­باشد و این مقدار کمتراز سطح معناداری ۰۵. می­باشد بنابراین نتیجه می­ شود که این پارامتر دارای تاثیر معناداری بر متغییر صادرات و انتخاب بازار هدف می­باشد. از آنجاییکه که فرضیه به تاثیر مثبت و معناداری اشاره دارد برای بررسی مثبت بودن تاثیر متغییر مستقل(ابعاد فرهنگی و سیاسی) بر متغییر وابسته(صادرات و انتخاب بازار هدف) قسمت معادلات ساختاری نشان می­دهد که مقدار بدست­آمده برابر ۷۷. است. در نتیجه فرضH₀ پذیرفته می­ شود یعنی سرعت ورود دارای تاثیر مثبت و معناداری بر صادرات و انتخاب بازار هدف دارد.
جدول(۵-۱): خلاصه فرضیه ­ها

بطور کلی می توان گفت عرضه اولیه سهام مشتمل بر فرایند های زیر است:

• • فرایند تشکیل گروه عرضه

• • فرایند عقد قرارداد پذیره نویسی

• • فرایند تشکیل سندیکا و گروه فروش

• • فرایند انجام راستی آزمایی

• • فرایند تهیه بیانیه ثبت و ارائه به سازمان

• • فرایند بازار یابی

• • فرایند ثبت سفارش و کشف قیمت

• • فرایند عرضه سهام و بازار گردانی(تامین سرمایه امین، ۱۳۸۸:۹۴).

۳-۵-۲- روش های عرضه عمومی اولیه
اولین عرضه عمومی، به روش های مختلفی صورت می پذیرد که انتخاب هرکدام از آن ها بسته به قوانین در کشورهای مختلف، متفاوت است. معمولا سه روش برای تعیین قیمت در عرضه های عمومی اولیه وجود دارد که عبارتند از: جراج یا مزایده^[۶۶]، عرضه با قیمت ثابت^[۶۷]و روش ثبت دفتری^[۶۸](تامین سرمایه امین، ۱۳۸۸:۱۲۴).

۱- روش حراج :
در این روش دارایی به شخصی تعلق می گیرد که بالاترین قیمت را برای آن پیشنهاد داده باشد این روش انواع مختلفی دارد از جمله:

• • حراج انگلیسی

در این نوع حراج عرضه کننده یک قیمت پایه برای دارایی خود تعیین می کند. سپس درخواست های خرید ارائه می شود و هرکس که بالاترین در خواست را ارائه کند دارایی را دریافت خواهد کرد. این روش با مشکلاتی روبرو است از جمله اینکه چون افراد می توانند هر قیمتی را ارائه کنند لذا در خواست کنندگان قیمت ها را پایین نگه می دارند و بنابراین عرضه کننده می تواند عایدی کمتری را بدست آورد. از طرف دیگر درخواست کنندگان ممکن است تحت تاثیر دیگران و بدنبال برد در حراج، حاضر به خرید دارایی به قیمتی بالاتر از ارزش ذاتی آن شوند که این مسئله نیز، مانع از کشف قیمت واقعی دارایی خواهد شد.

• • حراج هلندی

این روش که به تازگی در عرضه های اولیه رواج یافته به این شکل است که حراج گذار ابتدا قیمت بالایی را پیشنهاد می دهد با علم به اینکه کسی در آن قیمت در خواستی را ارائه نخواهد داد. سپس قیمت را کاهش می دهد تا فردی تصمیم بگیرد تعدادی از سهام را خریداری کند. این فرایند تا جایی ادامه می یابد که تمام سهام به قیمت آخرین درخواست فروش رود. در این حراج ناهمگنی سرمایه گذاران بالقوه از اهمیت ویژه ای برخوردار است و در خواست کنندگان از سفارش هایی که پیش از سفارش آنها ارائه شده اطلاعی ندارند.

• • روش حراج با سفارش مهر و موم شده

در این نوع حراج مشارکت کنندگان بدون اطلاع از میزان در خواست سایر مشارکت کنندگان در خواست های خود را ارائه می دهند.کسی که بالاترین قیمت را پیشنهاد دهد به عنوان برنده انتخاب خواهد شد قیمت ارائه دارایی یا به قیمتی است که فرد برنده ارائه کرده و یا قیمتی که بعد از او قرار دارد.
۲ – روش عرضه با قیمت ثابت
در این روش شرکت تامین سرمایه با هماهنگی ناشر، قیمت معینی را به عنوان قیمت عرضه تعیین می کند. این قیمت در پیشنویس امید نامه گنجانده می شود و بین دو هفته تا دو ماه قبل از تاریخ عرضه اعلام می شود. شرکت تامین سرمایه امید نامه را توزیع و درخواست های خرید را جمع آوری می کند. سرمایه گذاران هم وجوه مربوطه را واریز و در نهایت شرکت تامین سرمایه با هماهنگی ناشر واگذاری سهام را انجام می دهد.
۳ – ثبت دفتری
در این روش به واسطه مزایای حاصل از آن، نسبت به سایرین کاربرد بیشتری دارد. در این روش شرکت ناشر بعد از انتخاب شرکت تامین سرمایه و با مشورت وی یک قیمت پایه و یک محدوده قیمت مجاز تعیین و سپس به جمع آوری سفارش ها بر پایه فعالیت های تبلیغاتی که انجام می شود از سرمایه گذاران نهادی پرداخته و آنها را در دفتری ثبت می کند، پس از اتمام فرایند ثبت دفتری، نمودار عرضه و تقاضای سهام ترسیم، براساس آن و صلاحدید و مشاوره شرکت تامین سرمایه قیمت تعیین می گردد.
این روش به دو شکل انجام می شود یک نوع از آن به این شکل است که گفته شد. اما در نوع دیگر، ترکیبی از عرضه به قیمت ثابت و ثبت دفتری بکار گرفته می شود. در این نوع روش عرضه به سرمایه گذاران خرد با روش قیمت ثابت و براساس قیمتی است که در روش ثبت دفتری به دست آمده است. در این روش برای توزیع بهتر سهام، شرکت تامین سرمایه سندیکا تشکیل می دهد این سندیکا میزان معینی از تخصیص سهام را به هریک از اعضا ارائه می دهد. اعضا به دو طریق به پذیره نویسی می پردازند: تضمین فروش کامل که کل اوراق بهادار عرضه شده از ناشر خریداری می شود و روش با حداکثر تلاش که شرکت تامین سرمایه متعهد می شود که بیشترین تلاش را برای فروش انجام دهد(تامین سرمایه امین، ۱۳۸۸:۱۲۵). قیمت گذاری عرضه اولیه، عامل کلیدی موفقیت یا عدم موفقیت اولین عرضه عمومی است و مولفه مهم تعیین قیمت مطلوب نیز، بازده روز اول می باشد(کانکو وپتوی^[۶۹]،۲۰۰۳). لذا قیمت تعیین شده برای اولین عرضه عمومی باید به گونه ای باشد که منجر به حداکثر کردن ارزش شرکت، جبران هزینه های کسب اطلاعات توسط سرمایگذاران و پوشش ریسک سرمایه گذار در مقام خریدار سهام شرکتی که تاکنون سهام خود را عرضه ننموده است، شود(شرمن^[۷۰]،۲۰۰۰ ).
۴-۵-۲- ناهنجاری های عرضه های عمومی اولیه
در کنار مزایای گفته شده در ارتباط با ورود یک شرکت به بورس، اولین عرضه عمومی دارای ناهنجاری هایی نیز می باشد. اگرچه برخی صاحبنظران این عرضه معتقدندکه این ناهنجاری ها چندان واقعی نبوده وتنها به طور ظاهری در تحقیقات نمود می یابند(روبینستن^[۷۱]،۲۰۰۰). با این وجود مهم ترین ناهنجاری های موجود در اولین عرضه عمومی” ارزش گذاری کمتر از واقع، افت قیمت در بلندمدت و عرضه های عمومی اولیه داغ” می باشند که به بیان ساده تر ” بازده کوتاه مدت بالاتر از بازده بازار، بازده بلندمدت کمتر از بازده بازار و بازار پر رونق” می باشند. از میان ناهنجاری های مذکور، ارزش گذاری کمتر از واقع باتوجه به شیوع بیشتر، مورد توجه بسیاری از پژوهشگران واقع شده است.
۱-۴-۵-۲- پدیده قیمت گذاری کمتر از واقع
امروزه ادبیات تجربی درباره عرضه های اولیه در مرحله تکامل قرار دارد. با توجه به تحقیقات، در اکثر کشورها پدیده عرضه به پایین تر از قیمت بازار پس از عرضه مشاهده و میزان آن در طول زمان متفاوت است. مبانی تئوریک و مدلهای تجربی زیادی برای آزمون این پدیده مطرح گردیده است. یکی از عوامل، بروز این پدیده را به وجود عدم تقارن اطلاعاتی میان ارکان IPO نسبت می دهند. با بررسی تئوری های عدم تقارن اطلاعاتی در ارتباط با این پدیده نتایج قابل توجه زیر کسب شده است:

• • بخش اعظم عرضه به پایین تر از قیمت بازار پس از عرضه، مربوط به عوایدی است که سرمایه گذار آگاه (سرمایه گذاران نهادی) از شرکت در IPO کسب می کند و در نهایت سرمایه گذار ناآگاه (سرمایه گذاران خرد) بازدهی چندانی نمی تواند به دست آورد.

• • به طور مقطعی تفاوت قیمت عرضه با قیمت بازار پس از عرضه، در نتیجه عدم اطمینان های قبلی سرمایه گذار از نحوه ارزش گذاری های عرضه های عمومی پیشین افزایش می یابد.

• • سرمایه گذاران آگاه دارای اطلاعاتی هستند که در صورت افشا (از طریق پیشنهاد قیمت) می تواند بر قیمت عرضه موثر باشد و به شرکت تامین سرمایه در کشف صحیح قیمت کمک می کند(تامین سرمایه امین، ۱۳۸۸:۲۱۳).

انحراف بسیار زیادی که در قیمت عرضه با قیمت بازار پس از عرضه مشاهده می شود. درطی زمان این ابهام را در اذهان بوجود می آورد که آیا تئوریهای مبتنی بر اطلاعات، میتواند مفسر این پدیده باشند. در مقابل چنین پیش زمینه ای دو دیدگاه در مورد علت تفاوت قیمت عرضه با قیمت بازار آن پس از عرضه(در اولین روز) مطرح می شود:
بن ونیست و اسپیندنت^[۷۲] (۱۹۸۹) بر لزوم عرضه به پایین تر از قیمت بازار تاکید نمودند. چنانچه متعهد پذیره نویس در استخراج اطلاعات به منظور قیمت گذاری به صورت کارا عمل کند. در این صورت عواید مورد انتظار ناشر حداکثر می شود. در دیدگاه نمایندگی که مبتنی بر تحقیقات ریتر است عرضه به پایین تر از قیمت بازار پس از عرضه، بر ماهیت خود انتفاعی شرکت تامین سرمایه تاکید دارد. در مکانیزم تحصیل اطلاعات بن ونیست و اسپیندنت، پذیره نویس در تعیین قیمت عرضه و تخصیص سهام IPO نیاز به اختیار و آزادی عمل دارد. اختیار عمل در تخصیص سهام ممکن است مساله نمایندگی متعهد پذیره نویس در مقابل ناشر را وخیم تر نماید. بدلیل آنکه متعهد پذیره نویس دائما با با سرمایه گذاران نهادی مراوداتی خواهد داشت در حالی که با ناشر ارتباط چندانی ندارد؛ از این رو در قیمت گذاری و تخصیص سهام منافع سرمایه گذاران نهادی برای وی از اهمیت بیشتری برخوردار است.
طبق فرضیه بازار های سرمایه کارا، قیمت سهام در هر لحظه از زمان منعکس کننده ارزش ذاتی سهام با توجه به اطلاعات موجود و مربوط می باشد، در حالی که وجود پدیده قیمت گذاری کمتر از واقع بیانگر این نکته است که قیمت عرضه سهام عرضه های عمومی اولیه، ارزش ذاتی این سهام را منعکس نمی سازد (یتمن^[۷۳]،۲۰۰۱). پدیده قیمت گذاری کمتر از واقع سهام عرضه های عمومی اولیه برای نخستین بار در بازار سرمایه آمریکا و توسط ریلی^[۷۴](۱۹۷۳)، لوگو^[۷۵] (۱۹۷۳) و ایبوتسون^[۷۶] (۱۹۷۵) شناسایی شد.
در این میان پژوهش ایبوتسون(۱۹۷۵) بیش از همه توجه همگان را به خود جلب کرد. ایبوتسون دریافت شرکت های که سهام خود را برای اولین بار و از طریق بورس اوراق بهادار به عموم مردم عرضه می کنند، سهام را به قیمتی پایین تر از ارزش ذاتی عرضه می کنند. بگونه ای که بین قیمت عرضه و قیمت بازار در پایان ماه اول دادوستد اختلاف قابل توجهی وجود دارد. بعد از این پژوهش، ایبوتسون و جف^[۷۷] (۱۹۷۵)با بررسی نمونه وسیع تر از پژوهش ایبوتسون در همان قلمرو زمانی، اظهار کردند که قیمت گذاری کمتر از واقع سهام عرضه های عمومی اولیه پدیده ای ادواری است یعنی در دوره هایی که تعداد عرضه های عمومی اولیه در بازار زیاد است( دوره های داغ عرضه های عمومی اولیه) قیمت گذاری کمتر از واقع بیشتر بوده و در دوره هایی که تعداد عرضه های عمومی اولیه در بازار کمتر است(دوره های سرد عرضه های عمومی اولیه) میزان قیمت گذاری کمتر از واقع،کمتر می شود.
قیمت گذاری کمتر از واقع که در برخی کشورها به رقمی معادل ۳۸۸٪ می رسد(دستگیر و علیخانی،۱۳۸۵)، عبارت از ” مابه تفاوت قیمت فروش سهام اولین عرضه عمومی به سرمایه گذاران و قیمت نهایی آخرین معامله در اولین روز عرضه “(جانگویست،۲۰۰۴) و یا ” تغییر ایجاد شده در قیمت پایانی عرضه به روش بورس در بازار در پایان اولین روز معامله سهام ” است(ریتر^[۷۸]،۱۹۸۶). به بیان ساده، قیمت گذاری کمتر از واقع به حالتی اطلاق می شود که در آن شرکت انتشار دهنده سهام، قیمت عرضه سهام را به طور تعجب آوری بسیار پایین تر از قیمت بازار آن تعیین می نماید. به گونه ای که نخستین سرمایه گذاران اولین عرضه عمومی، تنها از مبادله سهام در روز اول خریداری آن بازده قابل توجهی به دست می آورند(دستگیر و علیخانی بوانی، ۱۳۸۶).
تاکنون فرضیه های بسیاری برای پدیده قیمت گذاری کمتر از واقع سهام ذکر شده است که مانند اکثر فرضیات در زمینه مالی وحسابداری، هیچ یک به تنهایی قادر به توضیح کامل آن نمی باشند. از یک دیدگاه، تئوری های موجود در زمینه ارزش گذاری کمتر از واقع را می توان به چهار گروه ” عدم تقارن اطلاعاتی، عوامل نهادی، عوامل نظارتی و عوامل رفتاری “تقسیم نمود که البته، مدل های مبتنی برعدم تقارن اطلاعاتی نسبت به سایرین ارجحیت دارد(جانگویست،۲۰۰۵). به عقیده ریتر این تئوری ها مانع الجمع نیستند؛ اما برخی تئوری ها در برخی کشورها بدلیل برخورداری از محیط اقتصادی،اجتماعی، سیاسی و فرهنگی متفاوت با سایر کشورها، مصداق نداشته و قدرت تبیین پدیده قیمت گذاری کمتر از واقع سهام عرضه های اولیه را ندارند. در این تئوری ها، فرض می شود که یکی از طرفین درگیر در فرایند عرضه عمومی اولیه سهام، نسبت به سایرین اطلاعات بیشتری در اختیار دارد.
انواع حالات عدم تقارن اطلاعاتی که هریک به نوبه خود منجر به ارزش گذاری کمتر از واقع سهام اولین عرضه عمومی می گردد، به سه صورت نمایان می شود:
حالت اول، زمانی است که عدم تقارن اطلاعاتی به سود بانک سرمایه گذاری می باشد. با توجه به این که این گونه موسسات در مورد تقاضای بازار آگاه تر هستند؛ لذا شرکت منتشر کننده سهام، ناگزیر به ارزش گذاری کمتر از واقع برای فروش با حداکثر کوشش می شود(بارون^[۷۹]،۱۹۸۲). در حالت دیگر، شرکت ناشر سهام، اطلاعات بیشتری در زمینه ارزش خود دارد وبه این ترتیب هرچه شرکت مزبور با ارزش تر باشد، از ارزش گذاری کمتر از واقع به عنوان علامتی که به بازار ارائه می نماید، استفاده می کند (ولچ^[۸۰]،۱۹۸۹). وضعیت سوم زمانی است که برخی سرمایه گذاران موجود در بازار نسبت به سایرین آگاه تر هستند در نتیجه از سرمایه گذاری در سهامی که بیش از حد قیمت گذاری شده اند ، خودداری می نمایند. لذا ترس از خرید آسان سرمایه گذاران ناآگاه، منجر به اتخاذ ارزش گذاری زیرقیمت می شود(راک^[۸۱]، ۱۹۸۶).
تئوری های مبتنی بر عدم تقارن اطلاعاتی عمومیت بیشتری داشته و بر پایه این پندار شکل گرفته اند که بازده کوتاه مدت سهام عرضه های عمومی اولیه، نتیجه عدم تقارن اطلاعاتی بین ذینفعان مختلف در فرایند عرضه عمومی اولیه ( شرکت ناشر، شرکت تامین سرمایه و سرمایه گذاران بالقوه در بازار) است. شناخته شده ترین تئوری ها یا فرضیه هایی که بر محور عدم تقارن اطلاعاتی شکل گرفته اند و توضیح دهنده پدیده قیمت گذاری کمتر از واقع هستند، عبارتند از:

• • فرضیه نفرین برنده^[۸۲]

در این فرضیه، بازده کوتاه مدت سهام عرضه های عمومی اولیه پاداشی جهت جذب سرمایه گذاران غیرحرفه ای و کم اطلاع به مشارکت مستمر در بازار عرضه های اولیه محسوب می شود(سو و فلیشر^[۸۳]، ۱۹۹۹). زیرا سرمایه گذاران حرفه ای و بااطلاع در مقایسه با سرمایه گذاران غیرحرفه ای و کم اطلاع، شرکت عرضه کننده سهم و شرکت تأمین سرمایه، اطلاعات بیشتر و بهتری درباره ارزش ذاتی سهم عرضه شده در اختیار دارند. برهمین اساس، سرمایه گذاران بااطلاع می توانند عرضه های اولیه خوب را از عرضه های اولیه بد تشخیص دهند. بنابراین سرمایه گذاران با اطلاع تنها متقاضی خرید سهام عرضه های اولیه کمتر از واقع قیمت گذاری شده می شوند؛ در حالی که سرمایه گذاران کم اطلاع به دلیل عدم قدرت تشخیص، متقاضی خرید کلیه سهام(اعم از عرضه های اولیه خوب وبد) می شوند. از این رو، اگر سهام عرضه شده کمتر از واقع قیمت گذاری شوند، باتوجه به اینکه تعداد سهام عرضه شده ثابت و محدود است باتقاضای بیش از حد سرمایه گذاران با اطلاع مواجه شده و این امر سبب سهمیه بندی سهام برای سرمایه گذاران بی اطلاع می شود. برهمین قیاس، اگر سهام عرضه شده بیش از واقع قیمت گذاری شوند، منحصرا عاید سرمایه گذاران کم اطلاع شده و در نتیجه برای آنها بازده منفی ایجاد می کنند؛ همین موضوع سبب نفرین سرمایه گذاران بااطلاع به وسیله سرمایه گذاران کم اطلاع (” نفرین برنده “) می گردد(چان و وانگ، به نقل از باقرزاده و همکاران،۱۳۸۸). این فرضیه در تحقیقات متعددی ازجمله مایکلی وشاو^[۸۴]، یو و تسائی^[۸۵] و سو^[۸۶] به صورت تجربی مورد آزمون قرار گرفته ونتایج حاصله آن را تأیید کرده است.

• • فرضیه ابهام آتی^[۸۷]

این فرضیه عامل اصلی قیمت گذاری کمتر از واقع سهام عرضه های اولیه را به ابهام آتی در خصوص ارزش ذاتی سهم عرضه شده نسبت می دهد. طبق این فرضیه، هرقدر ابهام آتی درباره ارزش ذاتی سهم عرضه شده بیشتر باشد، مزیت اطلاعاتی سرمایه گذاران بااطلاع نسبت به سرمایه گذاران کم اطلاع افزایش می یابد. بنابراین با فرض ثابت بودن سایر عوامل، عرضه هایی که بیشتر در معرض عدم تقارن اطلاعات قرار دارند، قیمت گذاری کمتر از واقع بیش تری خواهند داشت(ریتر، به نقل از باقرزاده و همکاران،۱۳۸۸).

از رگرسیون خطی جهت پاسخگویی به فرضیه های مطرح شده در تحقیق می پردازیم اما قبل از استفاده از رگرسیون خطی می بایست شرایطی محقق شود که در ادامه به این شرایط وآزمون هایی که این مفروضات را مورد ارزیابی قرار می دهد اشاره می کنیم.
۲-۹-۳ شرایط لازم جهت استفاده از رگرسیون خطی
۱- میانگین خطا ها صفر باشد.
۲- واریانس خطاها صفر باشد.
برای بررسی دو شرط مذکور از هیستوگرام و نمودار p-p باقی مانده استفاده می گردد. شکل هیستوگرام تقریبا باید از شکل منحنی نرمال تبعیت کند(افشانی و دیگران،۱۳۸۸، ۳۲۵)^۱.

۳- بین خطاهای مدل همبستگی وجود نداشته باشد.
جهت بررسی وجود همبستگی میان خطاها از آزمون دوربین واتسون (DW) میگردد.
۴- متغیر وابسته دارای توزیع نرمال باشد.
جهت بررسی نرمال بودن متغیر وابسته از آزمون کلموگروف_ اسمیرنوف استفاده می گردد.
بعد از آزمودن فرضیات لازم ، با بهره گرفتن از آزمون رگرسیون خطی معنی داری کل مدل رگرسیون مورد آزمون قرار می گیرد که این کار توسط جدول آنالیز واریانس ^[۱۸۱] صورت میگیرد ، سپس باید معنی داری ضریب متغیر مستقل بررسی شود که این کار با بهره گرفتن از جدول ضرایب صورت می گیرد.
برای این منظور مدل های رگرسیونی با بهره گرفتن از نرم افزار آماری spss برآورد شده و معنادار بودن مدل رگرسیونی با بهره گرفتن از sig محاسبه شده برای تعیین معنا داری آماره F در سطح ۹۵% اطمینان مورد استفاده قرار می گیرد. که نحوه محاسبه این آماره به شرح زیر می باشد:
در واقع تغییر پذیری کل داده ها را به دو جزء تفکیک کردیم : جزءدوم SSE تغییر در داخل نمونه میزان تغییرات متغیر وابسته از طریق عوامل تصادفی ، و جزء اول میزان تغییرات متغیر وابسته از طریق متغیر مستقل ،در این صورت میانگین توان دوم تیمارها و میانگین توان دوم خطا ها به صورت زیر خواهد بود:

چنانچه میانگین توان دوم تیمار ها نسبت به میانگین توان دوم خطا کم باشد ، نتیجه می گیریم که مدل مورد نظر در جامعه معنا دار نخواهد بود.
فصل چهارم
تجزیه و تحلیل داده‌ها
۱-۴ مقدمه‏
داده ها شامل ارقام و مشخصاتی هستند که برای معنی دار کردن باید از ارزش های آماری یا غیر آماری به منظور دست یابی به هدف تحقیقات یا پژوهش ها استفاده شوند.
داده های جمع آوری شده اعداد و ارقام بدون معنی می باشند که ازآمار برای معنی دار کردن آنها به منظور تحقیق اهداف پژوهش ها و تحقیقات کمک گرفته می شود، تجزیه و تحلیل اطلاعات بعنوان بخشی ازفرآیند
تحقیق علمی ،یکی از پایه های اصلی هر مطالعه و پژوهش به شمار می رود،که بوسیله آن کلیه فعالیت های تحقیقی تا رسیدن به یک نتیجه ،کنترل و هدایت می شوند.به عبارتی در این بخش ،پژوهشگر برای پاسخ گویی به مسایل تدوین شده و یا تصمیم گیری در مورد رد یا تایید فرضیه یا فرضیاتی که برای تحقیق در نظر گرفته است باید تجزیه و تحلیل های لازم را انجام دهد.
تجزیه و تحلیل بعنوان علمی از پایه های اساسی هر تحقیق به شمار می رود که بوسیله آن کلیه فعالیت های تحقیق تا رسیدن به نتیجه ،کنترل و هدایت می شوند،در فصل چهارم نحوه جمع آوری اطلاعات و تجزیه تحلیل هر یک از فرضیه ها بطور کامل مورد بررسی قرار داده شده ست.
۲-۴ توصیف داده‌های پژوهشی
در این قسمت ابتدا شرح مختصری از داده‌های جمعیت شناختی افراد پاسخ‌ گو و نمودارهای مربوط به آن ارائه شده و سپس با بهره گرفتن از جداول مربوطه داده‌ها توصیف می‌شوند.
۱-۲-۴ اطلاعات مربوط به جنسیت
اطلاعات مربوط به جنسیت پاسخ گویان به شرح زیر استخراج گردید که در نتیجه آن بیشترین پاسخ دهندگان را زنان تشکیل داده‌اند. جدول ۱-۴ توزیع پاسخ دهندگان بر مبنای جنسیت آن‌ها را نشان می‌دهد.
جدول ۱-۴ : جنسیت پاسخ دهندگان

۱-۹) خرید های مکرر
۱۰) تقسیم نیازمندی ها^[۴۲]
۱-۱۰) پیگیری ادراکات یا طرز تلقی های مشتریان از نام تجاری در مقایسه با نشان تجاری دیگر رقبا.
۲-۱۰) پیگیری قصد و نیت خرید از نشان تجاری سازمان در مقایسه با نیت خرید از نشان تجاری سایر سازمان ها.
۳-۱۰) فراهم کردن اطلاعات جامع^[۴۳] از نشان تجاری یا اثبات محصول^[۴۴]:
۴-۱۰) کلیک ها
۵-۱۰) طول زمان بازدید
۶-۱۰) ایمیل ها یا درخواست های دریافت شده برای اطلاعات اضافی.

۱۱) ایجاد پایگاه داده مشتریان و پیش بینی فروش مدرک^[۴۵]
۱-۱۱) تعداد مدارک فروش آنی جمع آوری شده.
۲-۱۱) کیفیت مدارک فروش.
۱۲) بهبود خدمات مشتری:
۱-۱۲) پیگیری تعداد بازدید های آنی در مقایسه با جستجو های غیر آنی^[۴۶]
۲-۱۲) رضایتمندی مشتریان در طی زمان.
۳-۱۲) پیگیری هزینه های خدمات دهی آنی در مقایسه با خدمات دهی غیر آنی.
۱۳) کاهش موجودی مازاد بواسطه تبلیغات:
۱-۱۳) پیگیری فروش موجودی های مازاد.
۲-۱۳)مقایسه هزینه های فروش آنی در برابر هزینه های غیر آنی.
۱۴) دسترسی به افراد غیر هدف با رسانه های دیگر:
۱-۱۴) افزایش در دسترسی به مشتریان
۲-۱۴) افزایش در رخنه کردن.
۳-۱۴) افزایش تنوع در روش.
۴-۱۴) بهینه کردن کارآمدی رسانه.
۵-۱۴) مقایسه برنامه های CPM رسانه های مختلف.
۱۵) پیگیری تمایلات و علاقه مندی های مشتریان:
۱-۱۵)تبلیغات موفق، فعالیت های تبلیغاتی، معرفی محصول جدید^[۴۷]
۱۶) استخدام کارمندان جدید:
۱-۱۶) کاهش هزینه های استخدام.
۲-۱۶) استخدام موفق.
مزیت های ذکر شده، امکاناتی است که رسانه جدید در اختیار بازاریابان قرار می دهد تا آنها بتوانند از این مزایا برای اثر بخشی فروش خود که نتیجه آن افزایش سهم بازار است استفاده نمایند. (حنفی زاده, و غیره, ۱۳۸۷)
لازم است قبل از اینکه مبحث را ادامه دهیم و مشخص نماییم که چگونه تبلیغات اینترنتی باعث افزایش مشتریان و سهم بازار سازمان ها و موضوع تحقیق، مؤسسات پولی و بانکی می گردد، تعریف از سهم بازار و ماهیت مؤسسات مالی و اعتباری داشته باشیم.
گرچه امروزه واژه بانک و اصطلاحی مرسوم است که معنا و مفهوم آن نیز، در دید عرف، روشن است، لیکن ارائه تعریفی روشن، جامع و مانع، می تواند، برای تبیین ساز و کارهای حاکم بر این نهاد، موثر باشد. زیرا هرچند، معنا و مفهوم بانک تا حدودی، روشن و خالی از ابهام است ولی در تعریف آن، وحدت نظر وجود ندارد.
کلمه بانک، از واژه آلمانی (Bank) به معنای شرکت و یا از واژه (Banco) از زبان ایتالیایی اخذ شده، که در زمان‌های گذشته به معنای دکه یا محل کسب صرافان در ایتالیا بوده است.
برخی بانک را موسسه‌ای انتفاعی دانسته اند که، با سرمایه خود و یا سپرده‌های مشتریان به منظور کسب سود، اقدام به جمع­آوری سپرده‌ها، دادن وام، اعتبار و  ارائه خدمات بانکی می‌کند و به نظر عده‌ای نیز، بانک یک موسسه مالیِ واسطه است که، وجوه اشخاص را تحت عنوان سپرده دریافت و این وجوه را در اشکال وام و اعتبار، تنزیل بروات تجاری و خرید اوراق بهادار صرف می‌کند.
طبق ماده ۱ قانون بانکداری، مصوّب ۱۳۳۴: بانک موسسه ای است که، به صورت شرکتِ سهامی، مطابق قانون تجارت تشکیل شده، و براساس مواد قانون یاد شده،  به عملیات بانکی اشتغال ورزد. ماده ۵۸ قانون بانکی وپولی مصوب ۱۳۳۹ نیز، همین تعریف را تکرار کرده است. طبق ماده یاد شده، بانک موسسه‌ای است که، به صورت شرکت سهامی، مطابق قانون بازرگانی تشکیل شده، براساس مواد این قانون، به عملیات بانکی اشتغال ورزد. ولی قانون پولی وبانکی، مصوب ۱۳۵۱ بدون ارائه تعریفی از بانک، در بند الف ماده ۳۰،  تأسیس بانک واشتغال به عملیات بانکی و استفاده از نام بانک در عنوان موسسات اعتباری را فقط، طبق مقررات قانون موصوف، امکان پذیر دانسته و در بند الف ماده ۳۱ نیز، تاسیس بانک را فقط به صورت شرکت سهامی عام، با سهام با نام، ممکن دانسته است.
از نظر عده‌ای، بانک موسسه‌ای است که وظیفه و کارش، گرفتن وجوه به عنوان سپرده، نقد کردن چکها و حواله‌ها، تنزیل اسناد تجاری، پرداخت وام، صدور سفته‌های قابل پرداخت در وجه حامل (که اسناد بانکی نامیده می‌شود) است. البته تعریف دقیق‌تر و کامل‌تر آن، این است که: بانک موسسه انتفاعی است که، با سرمایه سهام داران خود و سپرده‌های مشتریان، به منظورِ کسب سود، اقدام به دادن وام و اعتبار و ارائه خدمات بانکی می‌کند.
از خلال این تعریف‌ها و تعریف‌های مشابه می‌توان مشخصات اصلی بانک را به شرح زیر برشمرد:
بانک یک موسسه مالی و اعتباری است، لذا گرچه موسسه‌ای تجاری است، ولی مستقیماً درگیر تجارت نمی‌شود، بلکه به صورت مستقیم با وجوه سرو کار دارد و مدیریت وجوه بر عهده بانک است. وظیفه اصلی بانک را می‌توان در دو چیز خلاصه کرد: یکی نگهداری وجوه و دوم اعطای اعتبار
به این ترتیب می‌توان بانک را این گونه تعریف کرد:
بانک موسسه‌ای تجاری است که با تجهیز منابع  از طریق جذب سپرده‌های مردم با هدف کسب و تحصیل سود، مبادرت به سرمایه گذاری یا اعطای اعتبار می‌کند، و به علاوه خدمات مالی دیگری نیز به مشتریان خود ارائه می‌دهد.
۲-۱۵ مؤسسه اعتباری چیست:
هر نوع مؤسسه مالی و اعتباری غیر بانکی و بنگاه واسطه پولی غیر بانکی و بنگاه واسطه پول غیر دولتی ، به جز مورد مذکور در تعریف بانک غیر دولتی که به موجب قانون ، با مالکیت و مدیریت اشخاص غیر دولتی با مجوز بانک مرکزی تأسیس می گردد و می تواند در چهار چوب قوانین و مقررات مربوط به عملیات مجاز بانکی در محدوده تعیین شده توسط بانک مرکزی مبادرت نماید. (www.cbi.ir, 1394)
۲-۱۵-۱ مؤسسه اعتباری ثامن:
موسسه اعتباری ثامن در تیر ماه سال ۱۳۷۶ با هدف ارائه خدمات مالی واعتباری فعالیت خود را آغاز نمود در حال حاضر با بیش از۶۰۰ شعبه در سراسر کشور در بخشهای صنعت ،خدمات ، کشاورزی‌، بازرگانی ،تولیدی و … با افتتاح انواع حسابهای پس انداز قرض الحسنه ،حواله ای ،سپرده های سرمایه گذاری کوتاه مدت وبلند مدت با برخورداری از شرایط تعیین شده مطابق نیاز اقشار مختلف در قالب عقود اسلامی فعالیت خود را انجام می دهد. (www.samen.ir, 1394)
۲-۱۶ سهم بازار:
درصدی از یک بازار (واحد/درآمد) که توسط کسب و کاری خاص اخذ شده و بیانگر رقابت پذیری‌آن می باشد.
شاید یکی از کلیدی‌ترین مفاهیم دانش بازاریابی باشد. همه‌ی شرکت‌ها و سازمان‌ها ترجیح می‌دهند سهم بیشتری از بازار خود را داشته باشند. کافی است نگاهی به بازار موبایل بیندازیم تا ببینیم سامسونگ و اپل و ال جی و دیگران، چگونه برای افزایش سهم بازار خود تلاش می‌کنند. سهم بازار را گاه بر اساس ریال می‌سنجند .ممکن است یک شرکت تولیدکننده‌ی مواد لبنی، اعلام کند که از هر ۱۰۰ تومان پولی که برای خرید ماست در ایران هزینه می‌شود، ۱۵ تومان به این شرکت پرداخت می‌شود (به عبارتی سهم بازار ۱۵ درصدی). از طرف دیگر ممکن است همان شرکت، بر اساس حجم تولید سهم بازار خود را ارزیابی کند و بگوید که از هر ۱۰۰ کیلوگرم ماست که در کشور خریداری می‌شود ۱۰ کیلوگرم آن از این شرکت است (سهم بازار حجمی ۱۰٪). اینکه سهم بازار بر اساس معیار حجمی کمتر از معیار ریالی است نشان می‌دهد که محصولات این شرکت از متوسط قیمت بازار گران‌تر هستند.
سهم بازار الزاماً مربوط به شرکت‌های انتفاعی نیست. حتی ممکن است یک موسسه خیریه هم علاقمند به اندازه‌گیری سهم بازار باشد و محاسبه کند که از هر ۱۰۰ تومان پولی که مردم به عنوان خیریه هزینه می‌کنند، چند تومان آن را به این موسسه پرداخت می‌کنند. البته بدیهی است برای یک موسسه خیریه، سهم بازار با هدف سودآوری نیست. بلکه صرفاً می‌تواند منعکس کننده میزان اعتماد مردم به آن مجموعه و همچنین آگاهی عمومی از فعالیت چنان مجموعه‌ای باشد.استراتژی کسب سهم بازار، قطعاً می‌تواند در برخی سناریوها، یک استراتژی اثربخش باشد روش اجرایی افزایش سهم بازار، باید بر اساس اینکه یک شرکت، در چه موقعیتی از بازار خود قرار دارد، انتخاب شود. به عنوان مثال، اگر شرکت اول یک صنعت، ماهیانه ۵۰ میلیارد تومان فروش و شرکت دوم همان صنعت ماهیانه ۵ میلیارد تومان فروش داشته باشد، استراتژی تبلیغات محیطی یا تبلیغات رادیو و تلویزیونی می‌تواند پرریسک و کم نتیجه باشد.کافی است شرکت دوم سرمایه گذاری سنگینی انجام داده و یک کمپین تبلیغاتی ۳ میلیارد تومانی اجرا کند. شرکت اول، به سادگی با افزایش تبلیغات خود (که احتمالاً در حالت عادی هم چند برابر شرکت دوم است) می‌تواند تمام سرمایه‌ی شرکت دوم و تلاشهای آن را در اجرای کمپین تبلیغاتی ، شکست داده یا میزان اثربخشی آن را کاهش دهد. (Farris, Paul W, et. Al: 2010)
۲-۱۶-۱ چرا مؤسسه اعتباری ثامن به دنبال افزایش سهم بازار خود می باشد؟
نه تنها مؤسسه اعتباری ثامن به دنبال افزایش سهم بازار خود است بلکه تمامی بانک ها و سازمانها تجاری به دنبال این مهم هستند دلیل آن نیز واضح و روشن است، کسب سود و بقاء سازمان ها. اگر سازمانی به آنچه که دارد قانع و راضی بوده و به دنبال افزایش مشتریان خود نباشد بعد از مدت کوتاهی همان مشتریان قدیمی خود را نیز از دست رفته می بیند. امروز رقابت در بین سازمانها حرف اول را می زند آنها با هم رقابت می کنند تا مشتریان بیشتری جذب نمایند در نتیجه سهم بازار خود را افزایش داده و در نهایت سود بیشتری را عاید خود و سهامداران شان نمایند.